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然而，更代表微观经营性资金情况的狭义货币供给M1依然较去年上半年减少了1万亿，也印证了社融数据反映出的政策主导融资产生的“挤出效应”。图2：货币供给数据比较数据来源：Wind图3：存贷款数据比较数据来源：Wind第三，从市场利率的变化看，无论是银行间货币市场的资金利率，还是10年期国债的收益率，均较去年上半年有了明显下降，而与去年上半年不同，人民币汇率并没有因为利率下行而贬值，因此，除了自身政策转向宽松之外，全球货币政策的转向，也带动国内利率的下行。

风险犹在“当前经济仍然有三个风险：金融风险聚集态势尚未根本扭转；实体企业债务负担较重，民间投资活力不足；中美贸易摩擦影响较大。”祝宝良说。丁爽观察到的经济风险则是，房地产投资停滞不前；如何平衡去产能和稳增长；中美贸易摩擦升级导致中国经常项目余额由顺差转向赤字。

图表 6：金融IT需求的本质来源：中泰证券研究所盈利预测与投资建议我们认为，交易模式的变化有望带来潜在IT系统需求。恒生作为券商IT市场龙头，针对此次交易模式转化已经储备有完备成熟的产品线。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为6.05亿元/7.81亿元/9.95亿元，EPS分别为0.98元/1.26元/1.61元，目前股价对应的PE分别为69倍、53倍、42倍。维持“买入”评级。

《新能源汽车产业发展规划（2021~2035年）》的总体思路包括三大方面：一是以改善生态环境为核心，兼容多种技术路线；二是激发企业的自主创新能力；三是处理好当前和长远，国内和国外的关系，走出一条更高质量更可持续的发展道路。眼下，国内各大车企均将新能源汽车作为未来发展的主要方向，并提出全面电动化战略规划。一汽集团董事长徐留平就在本届世界新能源汽车大会上透露，一汽集团计划到2025年，集团旗下的新能源产品占乘用车比例要达到40%，2030年达到60%以上。

今年初，在内资买气偏弱的情况下，外资却疯狂涌入A股，助推了市场情绪。目前最令人关注的是，全球股市皆呈现低位反弹，外资会否在年初抢筹后进一步加仓A股？低估值和盈利下调之间的博弈将如何在股价中体现？外资究竟会布局什么板块？近期，贝莱德中国投资策略师陆文杰接受了第一财经记者的独家专访，贝莱德是全球资管规模最大的资管机构之一，其在中国内地的外商独资企业PFM去年发行了A股私募证券基金。“今年美股和部分新兴市场仍是我们最看好的板块，去年新兴市场整体呈现资金净流出，但基本面并无重大变化，因此今年年初投资机构做全球资产配置的时候，把新兴市场又配置回来了，这也部分解释了年初外资涌入A股的原因。”陆文杰对记者表示。

但自从2013年以来发展至今数量较少，规模也不大。Wind统计显示，目前可统计的浮动管理基金规模只有370亿不到，其中规模最大的也刚刚超过80亿，规模在1个亿以下的也不少。“主要原因在于投资者对于浮动管理费用基金并不理解。”华宝证券分析师李真认为。